Что такое денежный поток: виды, расчет и значение для инвестора

Всем привет! Тема сегодняшней статьи – что такое денежный поток: понятие и формулы расчета для инвестора. Расскажем, как это можно использовать в инвестировании.

О денежных потоках

Денежные потоки – это притоки и оттоки, связанные с ведением любого бизнеса в течение определенного учетного периода времени.

Эта концепция применима к разным областям:

• в личном (семейном) бюджете денежные потоки состоят из доходов, получаемых из различных источников, и расходов на повседневную деятельность, сбережений. Итогом учета будет разница «доходы – расходы» (баланс) на конец месяца или года;
• та же формула применима и к компании, однако здесь учитывается больше статей. Баланс показывает прибыль или убыток от финансовой и хозяйственной деятельности.

Оценивая эффективность инвестиционного проекта, экономисты также используют денежные потоки. Они создают притоки (доходы) и оттоки (расходы) на каждом этапе расчетного периода.

Наконец, необходимо рассчитать баланс и на его основе определить критерии эффективности, отвечающие на два основных вопроса:

1. Окупится ли проект, и в какой степени?
2. Когда именно инвестор получит прибыль от инвестиций?

Cash flow – это сокращение от CF, что означает «денежный поток». На самом деле, учитывается не только он, но и виды доходов и расходов.

Это важный показатель, который поможет вам понять, откуда поступают деньги, на что они были потрачены, и осталось ли что-нибудь после всех операций по доходам и расходам.

Руководству компании, кредиторам, инвесторам и простым людям эта информация нужна, для управления своими финансами.

В статье мы рассмотрим денежный поток и его вариации при фундаментальном анализе, проводимом каждым инвестором перед приобретением акций или облигаций. Это один из самых важных мультипликаторов.

Виды и формулы расчетов

Денежные потоки принято делить на: инвестиционные, операционные и финансовые. Мы сосредоточим внимание на чистом и свободном денежных потоках. Они более интересны инвесторам.

Инвестиционный поток

Движение средств (обозначается CFI) от инвестиционной деятельности компании. Включают:

• притоки средств, являющихся поступлениями от продажи активов;
• оттоки средств, являющихся капитальными вложениями в строительство, реконструкцию, модернизацию и другое обновление основных средств компании.

Рассчитывается по формуле:

CFI = Поступления от продажи активов — Капитальные затраты — Затраты на приобретение финансовых активов

Операционный поток

Движение средств (OCF), связанное с повседневной деятельностью и отражающее способность компании генерировать реальные деньги. Включает в себя:

• поступления – заработок от продажи продукции, работ, услуг;
• расходы – затраты на сырье, материалы, топливо, энергию, налоги, заработная плата, внереализационные расходы, проценты по кредитам.

Рассчитывают по формуле:

OCF = EBITDA — Налоги +/- Изменение оборотного капитала

Финансовый поток

Движение средств (CFF), связанное с изменениями в капитале бизнеса. Включает в себя:

• притоки – поступления размещения ценных бумаг, оформленные займы, гранты, субсидии и пр.;
• оттоки – погашение кредитов, выкуп акций, выкуп облигаций, выплата купонов и дивидендов.

Рассчитывают по формуле:

CFF = Поступления от выпуска ценных бумаг + Кредиты и прочие заемные средства — Погашение кредитов — Погашение облигаций — Погашение акций — Выплаты по ценным бумагам (купоны, дивиденды)

Чистый поток

Для каждого из перечисленных потоков рассчитывается разница (баланс) между притоками и оттоками. Она быть как плюсовой, так и со знаком минус.

Сумма остатков от перечисленных видов деятельности называется чистым денежным потоком, или NCF. Это показатель эффективности управления своими средствами.

По нему можно понять, есть ли у компании ресурсы для выплаты дивидендов акционерам.

Рассчитывают по формуле:

NCF = CFI + OCF + CFF

Свободный поток

Движение средств (FCF), показывающее, сколько денег остается в компании после совершения всех текущих расходов и капитальных вложений.

Он назван так потому, что может свободно изыматься из бизнеса без снижения его эффективности.

В инвестиционной сфере капитальные затраты называются CAPEX, поэтому формула для расчета FCF будет выглядеть следующим образом:

FCF = NCF — КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ.

Использование в инвестировании

Инвестору более всего интересно значение свободного денежного потока (FCF).

Когда оно положительное, значит, у компании есть свободные ресурсы, которые она может использовать для выплаты дивидендов, выкупа собственных акций с рынка и погашения задолженности.

Все эти действия влияют на стоимость ценных бумаг.

Если значение – отрицательное, значит, компания работает «в минус». Не во всех случаях за этим стоит плохая работа компании.

К примеру, так бывает при реализации обширной инвестиционной программы, требующей серьезных вложений. В будущем инвестор только выигрывает от внедрения новых проектов.

Некоторые компании могут оказаться в ситуации, когда отчетность по МСФО показывает чистую прибыль, но FCF равен нулю или отрицателен.

Это может быть связано с методом расчета прибыли, который учитывает не только денежные статьи, но и, например, износ и амортизацию или курсовые разницы.

Отчеты показывают бумажную прибыль, в то время как движение денежных средств – это движение реальных денег.

На сегодня это все.

Делитесь информацией с друзьями в социальных сетях, комментируйте и оценивайте статью. Подпишитесь на обновления блога.

До скорой встречи!