Привет всем подписчикам и читателям. Сложные расчетные формулы, запутанные формулировки законов и непонятный механизм реализации дюрации ставят в тупик новичков финансовой арены.
Но изучать подробно тему вовсе не нужно. Главное понять суть, что такое дюрация облигации простыми словами, а алгоритм расчетов можно найти на специализированном сайте.
Коротко о главном
Интервал с момента покупки до полного возврата по активу называется дюрация.
При условии одинакового промежутка до возврата можно смоделировать две ситуации:
- Высокая «duration» – срок близок к погашению.
- Низкая «duration» – погашение случится нескоро.
Процентная ставка на имеющиеся ЦБ постоянно колеблется, а дюрация помогает понять, насколько реальная цена чувствительна к данным «качелям».
Позиция дюрации устанавливает срок окупаемости по бумагам.
Это одинаково четко работает с инвестициями облигации, при формировании кредитного плеча или при сборке риск-портфеля.
С практической стороны посредствам расчетов дюрации можно установить степень риска.
Бумаги могут вырасти в цене, а также резко рухнуть ввиду:
- Банальной инфляции или девальвации (валютные качели).
- Общая нестабильность экономики, политположения страны.
- Мировой крах, др.
Дюрация выручает, позволяя просчитать сроки возврата.
Высокий уровень определяет сильную чувствительность цены облигаций к колебанию процентов. Низкий уровень – показатель устойчивости.
Сухая математика
Для желающих узнать больше по теме, представлены формулы вычислений. Традиционно применяют два способа оценки дюрации:
- Для купонных инструментов (облигаций в том числе) нередко прибегают к формуле Маколея. По итогу расчетов получают время возврата. При этом в расчетах используется каждая поводка перечислений с указанием периода проплаты. Логично, что размер выплат выше, чем скорее внести платеж. Каждый расчетный параметр суммируется. Результат делится на цену (актуальную по рынку в данный момент).
- Упрощенный вариант расчетов изменения котировок дает модифицированная дюрация. С помощью простейшей формулы можно выяснить изменчивость цены в динамике ставок по процентам.
В зависимости от того, какую величину необходимо найти используют один или другой метод.
Понятно на примерах
Моделируем: инвестор купил пару облигаций из разных потоков со сроком погашения в полгода.
Итак:
В наличии: две облигации.
Срок окупаемости: шесть месяцев (180 дней).
Стоимость каждой бумаги: 1756 рублей.
Доходность: 9,5 % (сумма равнозначная (166 рублей) раз в полгода).
Разница:
- актив №1 – возврат раз в квартал (90 дней) суммами по 83 рубля.
- актив №2 – доход ежемесячно (30 дней) по 28 рублей.
Расчет:
Актив № 1 Д = (83*90 + 83*90 + 1756*180)/(83+83+1756) = 172 дня.
Актив № 2 Д = (28*30 + 28*30 + 28*30 + 28*30 + 28*30 + 28*30 + 1756*180) / (28+28+28+28+28+28+1756) ~ 167 (дней).
Для первого актива «duration» равна 172 дням, что меньше планируемых 180 дней (полугода).
Для второго примера дюрация и того меньше (всего 167 дней), что объясняется скорым возвратом средств.
Даже при условии, что дисконтирование не учитывалось, результат все равно в плюсе, и облигации окупятся быстрее установленных сроков.
Решая в какие ЦБ вложиться, инвестору рекомендуется выбрать облигации с меньшей «duration».
Это обеспечит активное движение средств с наименьшими рисками потери, что в последствии сыграет на руку при повторных вкладах.
Бескупонные инструменты, где выплаты осуществляются в один заход дают больший риск, чем равномерные поступления понемногу.
Бессрочные облигации – оптимальный вариант для консервативных инвесторов, желающих стабильно зарабатывать с минимальным риском потерь.
Ставьте лайки, подписывайтесь, с нами вы будете в курсе последних новостей.
