Что такое корпоративные облигации, как их выбрать и приобрести

Всем привет! Сегодня ответим на вопросы, что такое корпоративные облигации, как они появились и как разобраться в этих ценных бумагах.

Зачем выпускаются корпоративные облигации

Корпоративной облигацией считается ценная бумага, выпущенная юридическим лицом для привлечения кредитных средств на рынке.

Целями инвестиций могут быть пополнение оборотного капитала и ряд других факторов.

Купонные выплаты в данном случае выступают в качестве процентных платежей. Основная сумма зачисляется держателю в качестве долгового обязательства в конце периода выпуска.

После банковских кредитов это самый известный вариант финансирования реального экономического сектора.

По сравнению с ссудами банков преимущество заключается в получении дополнительной ликвидности на более длительный срок и по более низкой процентной ставке.

Плюсы облигации по сравнению с акциями заключаются в том, что эмитент сохраняет полный контроль над компанией, не меняя структуру собственности.

Схема обращения рынка корпоративных облигаций в целом выглядит следующим образом:

Каковы преимущества этого инструмента для инвестора? Перечисляем главные:

• надежность ряда корпоративных облигаций несколько ниже, чем надежность банковских депозитов;
• доходность, благодаря купонным и дисконтным выплатам, может значительно превышать доходность депозитов;
• высокая ликвидность: корпоративные облигации могут быть проданы на вторичном рынке или конвертированы в акции;
• предвиденность сроков погашения и купонных ставок.

О видах корпоративных облигаций

Основным преимуществом облигаций как инвестиционного инструмента считается их широкий ассортимент на рынке.

Параметры классификации корпоративных облигаций:

1. В случае с облигацией право требования держателя облигации по необеспеченным облигациям гарантируется арестом недвижимости. Норма прибыли по первому типу – это разница между фактической ценой и номинальной ценой. Как правило, дисконтные облигации продаются ниже номинала, но их цена растет по мере приближения срока погашения. Приобретенные корпоративные облигации обеспечивают не только номинальную доходность, но и периодический процентный доход. Существуют поджанры фиксированных и переменных купонов.
2. В соответствии со степенью безопасности. Корпоративные облигации обеспечиваются другими ценными бумагами, движимым и недвижимым имуществом. Такие облигации часто называют ипотечными. Как правило, данный вид облигаций выпускают компании, стабильность и платежеспособность которых не вызывает сомнений.
3. По срокам и методам погашения. Облигации с фиксированным сроком погашения, когда инвестор ориентируется на определенный срок владения. К ним относятся обычные облигации, номинальная стоимость которых погашается в конце периода и обращения, и амортизационные облигации, номинальная стоимость которых выплачивается частями (сериями). Ценные бумаги, по которым компания-эмитент получает право на продление, досрочное погашение или отсрочку, не следует рассматривать, особенно начинающим инвесторам, для которых важен элемент предсказуемости. Многие российские корпоративные облигации, чтобы сделать выпуск более привлекательным, включают опцион пут, согласно которому держатель имеет право выкупить бумагу по номиналу в определенную дату. Другими словами, потребовать от компании досрочного погашения в рамках размещения. Эмитент объявляет новую ставку купона, и держатель решает, что выгоднее: погасить имеющийся выпуск и «выйти из игры» или держать его до окончания первоначального срока погашения. Примером корпоративной облигации с офертой является пятилетняя бумага Тинькофф Банка.
4. По возможности конвертации облигаций в акции, движимое и недвижимое имущество компании, реализуемые товары, расписки и иное имущество эмитента. Различают облигации с вариантами, позволяющими приобрести другие облигации или акции компании по фиксированной цене.

Как и в случае с акциями, облигации можно разделить на облигации первого, второго и третьего классов.

Они различаются по масштабу эмитента, ликвидности, торговому спреду и уровню риска.

Первые характеризуются высокой ликвидностью, относительно низким риском и минимальным спредом между ценами спроса и предложения.

Примерами эмитентов являются Газпром, ВТБ, Лукойл, МТС, Сбербанк и другие.

Компании второго уровня обычно представляют отраслевых или региональных лидеров, но их качество ниже, чем у компаний первого уровня.

В третий уровень входят компании с неясными перспективами и сомнительным кредитным качеством. Это могут быть небольшие компании с высокими рисками роста и погашения.

Спред может составлять несколько процентов от номинальной стоимости, поскольку сделки проводятся нечасто и оборот очень низкий.

Выбор и оценка корпоративных облигаций

Полный список и всю документацию по торгуемым выпускам корпоративных облигаций можно найти на сайте Мосбиржи.

Для проведения анализа интересующей вас ценной бумаги, вы можете просмотреть вкладку биржи «Эмитент» в разделе «Отчеты об эмитентах» (moex.com/s27).

Найти и проанализировать интересующие вас выпуски корпоративных облигаций помогут онлайн-агрегаторы.

Стоит обратиться к аналитическим ресурсам, таким как Центр корпоративного раскрытия информации Интерфакса (e-disclosure.ru).

В Интернете есть много других сайтов, которые могут быть полезны для проведения анализа доходности корпоративных облигаций.

Недостатком корпоративных облигаций считается более высокий кредитный риск, когда эмитент прекращает выплату купонов или не возвращает номинальную стоимость.

В частности, это касается ценных бумаг второго и третьего эшелонов. Более высокая норма прибыли по сравнению с ОФЭ – это премия за риск.

Примером могут служить корпоративные облигации холдинга «Открытие», которые в настоящее время торгуются на уровне четверти номинала.

Однако у него есть и ряд преимуществ:

• большой выбор эмитентов;
• возможность создать портфель корпоративных облигаций, который, с учетом сопутствующих рисков, будет лучше государственных и муниципальных облигаций с точки зрения рублевой доходности.

Чтобы подобрать оптимальные корпоративные облигации, нужно учитывать следующее:

• номинальную стоимость на дату последней сделки;
• фиксированную дату погашения и количество дней до погашения;
• размер купона;
• кумулятивный купонный доход на дату расчетов;
• срок действия и дата выплаты купона.

Расчет может быть верным только в том случае, если мы держим бумагу до конца фиксированного срока погашения, а купон фиксирован или до конца срока погашения осталась только одна купонная выплата.

В некоторых подобных случаях можно получить более высокий доход.

Компаниям, выпускающим корпоративные облигации, а также некоторые ликвидные ценные бумаги, присваиваются определенные рейтинги.

Рейтинг ниже BB- на международном уровне несет риск неплатежеспособности эмитента, и к таким инвестициям следует подходить с осторожностью.

Наличие и стоимость рейтинга легко проверить на сайтах рейтинговых агентств в сети.

Подводим итоги

По сравнению с ОФЭ, корпоративные облигации требуют тщательного анализа компании.

К выбору существующих предложений нужно подходить осознанно, имея определенный опыт в слежении за рынком.

Однако это не означает, что корпоративные облигации начинающему инвестору не стоит приобретать.

Облигации надежных компаний первого и частично второго эшелона характеризуются низким риском дефолта, достаточной ликвидностью и относительно низкой стоимостью спреда.

Чтобы снизить риск, вам следует улучшить свои финансовые знания, тщательно выбирать брокерскую компанию и провести диверсификацию своего инвестиционного портфеля, включив в него государственные облигации.

На сегодня это все.

Поделитесь этой статьей со своими друзьями в социальных сетях. Комментируйте, оценивайте. Подпишитесь на обновления блога.

До скорой встречи!