Всем привет! Тема сегодняшнего обзора – инвестиционные облигации Сбербанка: отзывы инвесторов.
Появление структурных финансовых продуктов на отечественном рынке произошло относительно давно.
Одним из них являются инвестиционные облигации Сбербанка, торгующиеся на Московской бирже.
Сегодня мы поговорим об этих ценных бумагах и рассмотрим отзывы о них.
Об облигациях инвестиционного класса (биржевых)
В конце 2016 г Сбербанк начал принимать заявки на биржевые структурные облигации (их назвали инвестиционными облигациями или ИОС).
Доходность этих бумаг связана с различными показателями: индексами, курсами валют, акциями, ценами на товары, процентными ставками и пр.
Гарантируется выплата номинальной стоимости при наступлении срока погашения ценных бумаг. Продукт доступен для приобретения в рамках ИОС.
Биржевой структурной облигацией называют ценную бумагу, которая гарантирует возврат основной суммы долга и дает возможность получить дополнительный процентный доход, при выполнении оговоренных в договоре условий по показателям базового актива.
В случае досрочного погашения дополнительный доход не предоставляется, выплачивается только базовый купон.
Гарантия 100% номинальной стоимости отсутствует, а продажа осуществляется по рыночной цене. Кроме того, досрочное погашение зависит от наличия спроса со стороны других участников рынка.
Фиксированная ставка купона известна заранее. В то же время размер дополнительного дохода (так называемого условного купона) непостоянен и зависит от того, к какому рыночному индексу он привязан.
Первый выпуск ценных бумаг был объявлен на сумму 1 млрд. руб. (1 млн шт.) со сроком погашения 6 месяцев. Купонные выплаты зависели от курса доллара на момент погашения.
С тех пор несколько выпусков были выкуплены. Финучреждение постепенно увеличивает объем выпуска структурных облигаций. Ниже приведены их примеры:
На рисунке ниже показано, как работает купон с эффектом памяти:
Весь ассортимент диверсифицирован и имеет интересные индексы.
Выпуски включают облигации, купон которых привязан к различным показателям: ставке Центрального банка; индексу еврооблигаций; котировкам и пр.
Чтобы получить перечень доступных акций, рекомендуем позвонить по телефону горячей линии или создать запрос в чате, так как сайт Сбербанка обновляется с задержкой.
Кстати, техническая поддержка не блещет скоростью. Запросы передаются от одного сотрудника к другому, а затем на определенном этапе чат покидается.
Обзор отзывов
Негативных мнений об инвестиционных облигациях Сбербанка в сети множество. Почти не видно комментариев о положительных сторонах продукта, хотя они, безусловно, существуют.
Мы подозреваем, что это связано не только с конструктивными недостатками продукта, но и с маркетинговой политикой «Сбера», которая не доработана для внутрисетевого бронирования.
Эмитент имеет самую большую в стране базу состоятельных клиентов, некоторые из которых рано или поздно воспользуются предложением банка в попытке диверсифицировать свои портфели.
Однако для частного инвестора с небольшим портфелем, рискованно выпускать купонный платеж (хотя и с гарантией погашения номинала).
Преимущества:
- Интересный спектр базовых активов, к которым привязан купон.
- Эмитент является дочерней компанией крупного государственного банка.
- Отсутствие проблем с самостоятельной уплатой налогов.
- Доступность для приобретения на ИИС.
- Доходность до 22% годовых при соблюдении условий выплаты купона, с минимальным риском для капитала.
Недостатки:
- Нет гарантии получения прибыли, и она не зависит от инвестора.
- Номинирование в рублях, т.е. подверженность дополнительному валютному риску
- Нужно держать бумагу до конца обращения, чтобы гарантировать номинальную стоимость.
- Низкая ликвидность вторичного рынка – как следствие минуса 3.
- Из-за инфляции не стоит рассчитывать на 100% защиту капитала.
При расчете прибыли стоит определить фактические затраты, которые зависят от тарифа с «Сбербанк Управление Активами» или внешнего брокера.
Не советуем принимать расчетную норму прибыли, указанную на сайте, за надежный ориентир.
Ресурсы эмитента публикуют маркетинговые материалы, направленные на привлечение новых клиентов.
Например, заявленная норма прибыли зависит от ненаблюдаемых факторов, таких как рост курса доллара на 2% в год или рост цены акций Сбера на 40% за определенный период.
Инструмент подходит для тех, кто хочет рисковать, но не готов иметь дело с торговыми инструментами.
На наш взгляд, выгоднее составить такую комбинацию самостоятельно, хеджируя риски (например, ОФЗ против еврооблигаций). Аналитиков Сбербанка будет трудно превзойти.
В конце концов, эмитент не выпускает свои облигации на рынок, чтобы инвестор мог на них заработать. Доходность, получаемая без посредников, в большинстве случаев выше.
То же самое можно сказать и о других структурных продуктах, таких как ИСЖ.
Если у вас есть желание, вы можете попробовать небольшой пакет ИОС, который в случае успеха поможет вам получить хорошую прибыль, а в случае неудачи не слишком сильно повлияет на общую доходность вашего портфеля.
На сегодня это все.
Поделитесь этой информацией со своими друзьями в социальных сетях. Подпишитесь, чтобы получать обновления.
До скорой встречи!
