Онлайн Банкир
Сервис подбора финансовых продуктов
Лого OnlineBankir.ru

Что такое ребалансировка инвестиционного портфеля, для чего она нужна, когда и как ее проводить

Сегодня поговорим о том, что такое ребалансировка портфеля ценных бумаг в инвестировании: как делать, и почему она важна.

Главная цель портфельного инвестирования для инвестора – создать набор активов, соответствующий требуемому уровню риска.

Но из-за постоянных колебаний котировок происходит изменение первоначально заданного соотношения ценных.

Результатом этого становится ухудшение диверсификации капитала.

Для избегания этих негативных последствий, рекомендуют регулярно проводить ребалансировку инвестиционного портфеля.

Наш сегодняшний рассказ о том, какой бывает ребалансировка и как она осуществляется.

Концепция ребалансировки портфеля

Ребалансировку инвестиционного портфеля проводят для того, чтобы соотношения имеющихся активов пришли к первоначальным пропорциям.

К примеру, инвестором выбрана стратегия, при которой доли акций и облигаций в портфеле должны быть равными, то есть 50 на 50.

Со временем стоимость акций поднялась, а цена облигаций осталась той же самой.

Таким образом, в стоимость портфеля теперь входит 60% акций и 40% облигаций. Восстановление первоначальной пропорции и называют ребалансировкой.

Главной целью поддержания пропорциональности активов является поддержка первичного уровня риска, который рассчитывают по теории портфельного инвестирования.

Этот показатель каждый инвестор рассчитывает сам, опираясь на собственные цели и сроки.

Без ребалансировки портфеля, в периоды так называемого бычьего рынка доля акций и риски возрастут.

В поддержании первоначального соотношения портфеля нуждаются не только разные типы активов.

Диверсификацию нужно сохранять также по отраслям, и по валюте.

Кого-либо оптимального срока проведения ребалансировки не существует.

При его расчете используют 2 подхода:

  1. В определенные периоды, исходя из отклонения от первоначальной пропорции. Ребалансировку рекомендуют один раз в год или раз в 6 месяцев. Сроки зависят от комплекта активов и их волатильности.
  2. В период, когда соотношение меняется на установленную величину. Причем ее инвестор устанавливает самостоятельно. Оптимальным проведение ребалансировки считают, если произошло отклонение, превышающее 10%. При этом дата последней покупки роли не играет.

При втором подходе, процедура происходит быстрее. Однако этот способ неудобен тем, что портфель нуждается в постоянном контроле.

Помимо этого, во время сильной волатильности, ребалансировка будет проводиться очень часто.

Способы проведения ребалансировки

Есть два варианта проведения ребалансировки:

  1. Продают сильно выросший актив и покупают просевший на эти деньги.
  2. На счет вносят дополнительную сумму, и используют ее для наращивания недостающий позиции.

Приведем пример.

Куплены акции двух эмитентов стоимостью 100 тыс. руб. каждая. Пропорция между ними составляет 50 на 50. Со временем произошло изменение котировок.

В итоге бумаги первого эмитента стоят 130 тыс. руб., а второго – 105 тыс. руб. Весь портфель стоит 235 тыс. руб.

Если использовать первый способ ребалансировки, нужно будет продать бумаги первой компании на сумму 12,5 тыс. руб. и приобрести на эти средства акции второй компании.

В тоге на долю каждого из активов будет приходиться по 117,5 тыс. руб., и первоначальная позиция будет соблюдена.

Главным преимуществом этого метода является регулярное фиксирование прибыли.

Даже при падении котировок к первоначальным уровням, сам портфель будет стоить дороже вложенных денег за счет того, что количество бумаг в нем увеличилось.

Если используется второй способ ребалансировки, на счет вносят сумму в размере 25 тыс. руб. На эти деньги приобретаются недорогие акции.

В итоге весь портфель будет стоить 260 тыс. руб., а пропорция бумаг вернется к 50 на 50.

Этот метод подходит для инвесторов, желающих провести реинвестицию полученных дивидендов и купонов.

Он интересен и лицам, только формирующим капитал.

В последнем случае следует учитывать, что выплаты от компаний могут поступать ежеквартально.

Поэтому проводить ребалансировку логично 4 раза в год, чтобы деньги приносили другие деньги.

Главным недостатком второго метода называют необходимость наличия свободных денег для внесения довложений.

Помимо этого, при падении котировок, стоимость портфеля окажется меньше инвестированной суммы.

Эти 2 метода можно комбинировать в зависимости от изменения соотношения активов.

При этом следует учитывать свои финансовые возможности на тот момент, когда проводится ребалансировка.

Нюансы, вызывающие споры

Мнение опытных инвесторов заключается в том, что проведение регулярной ребалансировки портфеля является обязательной процедурой.

Однако у ребалансировки есть ряд минусов. Основным недостатком считают брокерскую комиссию при продаже активов.

Помимо этого есть налог на прибыль. Его можно избежать, если оставить ценные бумаги на счете.

Иногда ребалансировка отрицательно сказывается на доходности инвестиционного портфеля. Почему?

Первое – если котировки акций эмитента падают, она может испытывать сложности в деятельности.

Возможно, инвестор ошибся с выбором компании.

И если он будет и дальше слепо придерживаться первоначальной стратегии, и докупать ценные бумаги эмитента, есть риск потерять часть своего капитала.

Второе – в периоды бычьего рынка, при регулярной продаже акций для наращивания доли облигаций, инвестор лишается части прибыли.

Это очень заметно при долгом восхождении тренда.

Однако если проводить ребалансировку в периоды так называемого медвежьего рынка и увеличивать число акций, приобретая их по выгодной стоимости, то этим можно повысить доходность портфеля на длительный промежуток времени.

Приводим ряд рекомендаций для инвесторов:

  • не проводить ребалансировку часто (рекомендует один раз в месяц);
  • постоянно проводить анализ соответствия первоначальной стратегии текущей рыночной ситуации и своим надобностям;
  • комбинировать оба способа ребалансировки – продавать подорожавшие активы и вносить на счет собственные средства.

Также желательно систематически отслеживать деятельность эмитентов, чьи бумаги входят в портфель.

При падении финансовых показателей какой-либо из компаний, нужно трезво оценить ее перспективность.

Может быть, активы этой компании следует полностью убрать из портфеля, купив бумаги другого эмитента, работающего в той же отрасли.

Выводы

Предугадать, как ребалансировка скажется на доходности портфеля в течение длительного периода, невозможно.

Также не всегда может быть оправдано следование одной стратегии в течение многих десятков лет.

Когда-то работавшие стратегии сегодня могут быть малоэффективными.

Однако проведение систематической ребалансировки даст ответы на вопросы – «Когда фиксировать прибыль?» и «Куда вложить дивиденды и купоны?»

Также не нужно забывать и о главной цели – оптимизации пропорции риска инвестиций и приносимого ими дохода.

Это на сегодня все.

Поделитесь информацией с друзьями в соцсетях. Напишите в комментариях, используете ли вы ребалансировку? Поставьте статье оценку. Подпишитесь на обновления блога и читайте новые статьи первыми.

До скорой встречи!

Оценка материала
Звёзд: 1Звёзд: 2Звёзд: 3Звёзд: 4Звёзд: 5 (Оценок: 1, среднее: 5,00 из 5)
Комментарии к статье: 0
Добавить комментарий
:grinning: :grining-smiling: :tears-of-joy: :smile-open-mouth: :tall-eyes-open-mouth: :cold-sweat: :scrunched-closed-eyes: :halo: :winking: :rosy-cheeks: :slightly-smiling: :tongue: :relieved: :heart-eyes: :sunglasses:
* Нажимая на кнопку "Отправить комментарий", я даю согласие на рассылку, обработку персональных данных и принимаю политику конфиденциальности.