Всем привет!
Многие инвесторы интересуются, сколько акций должно быть в портфеле для диверсификации, и каким должен быть баланс.
Ответы на эти вопросы мы дадим в сегодняшней статье.
По мнению крупнейшего, всемирно известного предпринимателя Уоррена Баффета, в диверсификации портфеля мало смысла для тех, кто знает, что делает.
То есть Баффет не является поклонником этой процедуры, которой учат начинающих инвесторов.
Разберемся, почему он так считает, и определимся с оптимальным числом позиций в инвестиционном портфеле.
О важности баланса в количестве акций
Опытные инвесторы знают, что от числа ценных бумаг в инвестиционном портфеле зависят его риски. Приведем простой пример, почему так происходит.
Допустим, в вашем портфеле только 2 акции и один из эмитентов обанкротился. В этом случае, вы теряете половину своих инвестиций.
Когда в портфеле 20 ценных бумаг, потеря вложенного капитала составит 5%. А если в инвестиционном портфеле 200 акций, убыток будет практически незаметен.
Еще одним доводом в пользу диверсификации портфеля является анализ наиболее ликвидных акций из индекса Московской биржи за период с 2007 по 2017 года.
Инвестиционные портфели, содержащие меньше 5 ценных бумаг, ушли «в минус». И это были акции лидеров рынка!
Начинающие инвесторы считают, что чем больше бумаг находится у них в портфеле, тем больше будет его доходность. Это большое заблуждение.
Объясняем почему:
- Индекс растет только у небольшого числа эмитентов.
- Когда бумага в портфеле от 0,5% до 1%, риск практически отсутствует, так же как и прибыльность.
Данный рисунок демонстрирует динамику индексов S&P500 и DJI за последние 2 десятилетия.
График показывает больший индекс с меньшим количеством ценных бумаг вырос сильнее.
Когда инвестор добавляет в инвестиционный портфель лишние активы, он не только снижает риски. Вместе с этим падает и потенциальную доходность.
При самом хорошем исходе доходность не превысит среднерыночную. А возможность получения убытков никогда не будет «нулевой».
Независимо от диверсификации портфеля, в кризис он обязательно потеряет в цене в периоды кризисов. Весна 2020 года это наглядно продемонстрировала.
Правда ли, что Баффет не был поклонником диверсификации?
Уоррен Баффет в своем интервью назвал диверсификацию защитой от невежества, и профессиональным инвесторам она не нужна.
Что имел в виду легенда инвестирования?
Речь шла о инвесторах, которые умеют правильно анализировать чужой бизнес и выбирать лучшие активы.
Такие люди не будут добавлять в портфель бумаги непривлекательных эмитентов, тем самым снижая его потенциальную доходность.
Баффет считал, что в максимальной диверсификации портфеля нуждается те инвесторы, которые не способны отличить перспективную компанию от убыточной.
Именно таким людям нужна широкая диверсификация портфеля с добавлением в него бумаг нескольких компаний из разных областей.
Еще одним вариантом диверсификации являются инвестиции в индексные ETF.
Баффет руководствовался тем, что в поиске лучших бумаг инвестору придется заняться изучением отчетов и мультипликаторов большого количества эмитентов и анализом их бизнеса.
Новичок, составляющий портфель по принципам У. Баффета, постепенно становится опытным инвестором с большим багажом знаний.
Если инвестор ставит цель оперативно приобрести ценные бумаги 10 компаний, времени на анализ у него не остается.
Как нам кажется, отказ от диверсификации из-за одной фразы Баффета, к тому же вырванной из контекста, в корне неправилен.
При грамотной балансировке портфеля в него включают не одни лишь акции. Портфель заполняют также и другими инструментами, и активами разных классов.
Да, Баффет призывал к умеренности. Но он никогда не говорил, что в портфеле должны быть активы одной-двух компаний.
Легендарный инвестор считал сбалансированным портфелем комбинацию от 15 до 20 активов.
Их количество находится в зависимости от капитала инвестора, структуры портфеля, риск-профиля и иных индивидуальных критериев.
Какое число акций можно считать оптимальным?
Авторитетные инвесторы не сходятся в мнениях, какое число акций в портфеле можно считать оптимальным. Как нам кажется, это – личное дело каждого инвестора.
При выборе мы бы посоветовали учесть следующее:
- На каком рынке в основном производятся инвестиции (к примеру, Россия или Америка).
- Каков размер капитала инвестора.
- Какое количество времени инвестор готов уделить анализу эмитентов.
- Какой у инвестора есть опыт и навыки оценки бизнеса компаний.
Фондовый рынок России сравнивать с рынком Америки нет смысла.
В главном индексе Соединенных Штатов порядка 500 акций, являющихся высоколиквидными ценными бумагами.
На Мосбирже таких можно насчитать пару десятков. Да и то среди них тяжело найти компании, стабильно показывающие хорошие финансовые результаты.
Если инвестор вкладывает только в российские акции, а для валютной диверсификации пользуется другими инструментами (к примеру, ETF), то оптимальным количеством позиций в этом случае можно считать от 6 до 12.
Если инвестор предъявляет к доходности невысокие требования, максимальное число эмитентов допустимо.
На фондовом рынке США легко можно найти от 15 и выше компаний, работающих в разных отраслях и подходящих требованиях инвестиционного портфеля.
Число акций зависит также от размеров капитала инвестора. Если инвестируется несколько миллионов, можно отобрать много надежных и перспективных компаний.
Когда сумма инвестиций не превышает десятка или нескольких сотен тысяч рублей, лишние бумаги в портфеле не нужны.
В этом случае также можно ограничиться ETF.
Иногда советуют не проводить на анализ эмитента, если в его активы не вкладывают как минимум 50 тыс. руб. Не будет оценивать правильность этого утверждения.
Самым лучшим советом на наш взгляд, являются слова Питера Линча.
Он считал, что в портфеле должно быть такое количество компаний, за которым инвестор может внимательно следить.
Поэтому инвесторам, ограниченным во времени и не имеющим желания заниматься мониторингом финансовой аналитики и новостей, не нужно наполнять портфель большим количеством бумаг.
При желании провести глубокую диверсификацию, следует подумать про индексное инвестирование через фонды.
Подводим итоги
Есть мнение, что для защиты портфеля от несистемного риска на 80%, нужно приобрести 8 акций. А для уменьшения риска еще на 10%, число бумаг надо удвоить.
При этом придется провести анализ гораздо большего количества эмитентов.
Целесообразность этого процесса находится в зависимости от финансовых возможностей инвестора, наличия свободного времени и имеющихся навыков.
Если покупать актив только ради диверсификации, не проанализировав его перспективность, то доходность и надежность портфеля будет вызывать большие сомнения.
Помимо этого, большое количество позиций осложняет проведение ребалансировки.
Однако и вложения в эмитента более 5% суммарного капитала инвестора являются рискованными.
Это на сегодня все.
Делитесь информацией с друзьями из соцсетей. Напишите в комментариях, как вы относитесь к диверсификации. Поставьте статье оценки. Подпишитесь на обновления.
До скорой встречи!
